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高频交易只挣不赔那么挣的钱从哪来_2

2020-02-27 06:13:56

为什么说高频交易只挣不赔?问题第一部分,也很值得回答。简单说,交易决策时刻,分四种现实类别吧。。。(withhindsight)有机会,模型以为没有机会,falsenegative,因而当时并没进行交易,反正不亏的。没机会,模型以为没有机会,truenegative,也一样没进行交易,也不亏的。没机会,模型以为有机会,falsepositive,即使进行交易但市场并没有变,也不亏的。(最多只损失了交易费)有机会,模型以为有机会,truepositive,试图进行合理交易,有利润空间了。在truepositive这类情况下,很多类似策略也都在抢同样的信号,所以主要看谁的快慢。速度是高频交易最核心的竞争力所在。如果及时反映,比别人都快了,从中就挣到了最大化的利益。反过来,如果这次抢得太慢了,也不算什么亏损,因为根本就抢不到那个价格(所以跟falsenegative的结果一样)。所以说,理论上,成功成交的东西都应该是有利于高频玩家的。实际上当然也没那么简单。只有很少数的公司才能做到超级快的速度级。除了速度以外,重点是研究调整falsepositive和truepositive的比例,不过这一点跟速度关系也很大了。。。假如说,你每次就是那个最慢最迟钝的高频万家之一,那你每次成功抢到的东西也只剩falsepositive,抢到别人根本就不要的东西。相当于每次白白掏出交易费(没有交易费的情况下,最起码也损失了半滴/halftick的市场价差吧)。那算是比较明显慢慢亏钱失败的一种高频策略情况了。但就因为那么明显了,一小时的几千手,基本就能看出来了,所以不会有人长期坚持那么做下去。再说,假如你以这种hindsight去量化自己的交易历史,发现成功truepositive只占10%的交易比例。。。那也要保证你成功truepositive的平均利润比例高于其他falsepositive的交易费损失比例。否则不划算。假如正好一半一半,最起码也要追求比交易费更大的利润比例,高于半滴。再假如你能做到90%成功truepositive,也只需要追求单交易利润率高于交易费的十分之一左右,也一样可以盈利了。(个人比较熟悉后面这一种:赌博错误交易的半滴成本大概相当于-0.05%,然后只谋正确交易追求平均+0.01%甚至+0.001%利润的样子)或者这样说。。。反复测试不同新策略的时间成本和资源成本,就算是运用了极大资本量,基本可以忽略不计了。研发试错速度因而有所提升。最坏的情况也只扔了几千次交易费,甚至还不如服务器+劳动成本。(不过自动化程序里面发生天灾bug的风险概率还是存在的,个人也经历过几次,特别麻烦,所以也建议从最小交易规模开始吧)另一个重点原因。。。交易次数大了,比如一天几十万手,那你每一个交易的随机风险基本可以忽略了。十万手,如果都做到了+0.001%的利润,也有一天100%的回报率。实际上,每一笔交易的利润是个正态分布,往往摇摆在+0.1%%和-0.1%中间。每天也有极少数+/-1%以上的严重例外情况。然后,重点是样本数据量太大,这些随机超出正常范围的交易利弊,也会互相对冲掉,还能分析出正态分布平均是0%还是0.001%。一笔一笔的结果是杂乱的,一万笔的结果反而很稳定。高频模式只是加速了这方面的确定性,把一年利润分析缩小到了几个小时。(这一天100%以上的返还率,听上去很吓人,还得换个角度去了解。正确来说,是指仓位风险跟利润的比例。如果我每次不超过1000块的风险,不超过1000块的交易,不超过1000块的资源需求,那利润也许可以做到一天1000块。然后,高频做到了一定规模,也无法再坚持倍数扩大,因为已经涉及到了市场散户随机交易的微观流动性。不太符合民众对于宏观价值长期趋势而随便投注多少的直觉。高频思维都是“加减“,以不断地循环同一批钱为主,而不是那种“乘除“倍数积累利润率的)为什么跟其他交易策略有本质差别?说白了,交易次数大得多了,每笔投注规模小的多了,导致整个风险与利润的关系变得不太一样了。风险本身成了一个非常短暂的日内随机问题。高频策略要是能够挣钱,每天也都是有利润的。最极端的情况,如果你比所有玩家都快,根本就不存在任何风险了,因为在每次发生价格变化,你都是最后一个把之前价格抢完的那个人了,也都站在价格上下方向正确的一边。就算你只看到了一小部分价格变化机会,肯定是这些机会上最大的得利者之一。所以抢单、挂单修改、撤单速度才是重点。如果实在做不到最快的,也只能通过增加truepositive比例的手段稍微衡量一下。要让高频团队亏钱,也只能伪造信号,让他们站在错误的方向。但是也很难,因为太多团队都在做,整体力量高于任何散户。说实话,先反应的团队也能吃掉后反应的团队利益。如果真输了,最多也只是一次性的效果。从中损失地又不多,人家会很快发现自己的错误,然后停掉策略,修改策略。真不能重复那么做。只有每个实质信息都比他们更快掌握,这才有可能取代人家的利益。(这里信息的定义很抽象,包括各种手动交易员和散户的思路在内,什么样的高频策略信心输入,也都有可能分开存在。虽然重点是利用其他人下交易的信息)希望读者能够明白上面这些道理。那我们讨论这些利润从何而来?简单说,人家目标是争取站在每一个价格很快就要被抢完漂移的角度去执行交易。如果现在的买卖价格分别是10001-10002。。。然后很明确要变成10002-10003。那我们尽量在10002买入。其他人跟风,真成了10002-10003就是理论上的目标(要不然这策略就没啥用了)。下一步会怎样呢?可能过几秒钟又回到10001-10002,然后我们也最早发现了,等到最后时刻,再以10002的价格卖出也不迟,不挣不赔。或者,过几秒,下一步又成了10003-10004的状态,然后不用再买入,之前当时买入的东西更加划算了,继续等着涨价,或者再撤退。反过来也是。(突然涨跌多滴也是可能的,利弊都有可能,可视为随机因素,与小波动的累积价值对比起来,也就无所谓了)如果每次都这么慢,每一毫秒微妙去查看,一滴一滴一步一步地上下漂移,只需要保证占了每一滴最后时刻的优势时光,根本就亏不了了,对不对?这是最简单粗暴的一种刮头皮策略。实际上很多active高频策略也是类似性质的。模型规则再怎么复杂,也是这个本质。吃的就是散户每一秒乱买卖的小波动。passive策略也差不多的本质,只是挂起来等着别人来抢而已。如上,目前是10001-10002,我们觉得价格正要上去一滴,让别人以10001去卖出,相当于自己10001买入。别人不卖出也无所谓。真的如所愿涨其了一滴,还多了一滴利润呢。重点在于即使撤单,如果反而即将变成10000-10001,也要尽量撤单去站在另一边。比别人快,一样非常重要。(如果已经转变走向,然后你还挂着目前上一秒的东西,会比较惨的)当做零和游戏,人家价值利润是哪来的?当然来自随便手动下注的庞大群众了。。。微观实际价值已经高于10001.5,甚至已经预测高于10002,然后还有的人愿意以10001卖出。反过来,实际价值已经低于10001.5,还有人愿意以10002买入。市场那么大,也总有这样的人,看错微观走势。这本来就是牺牲0.005%-0.01%价值的一种愚蠢行为。人家脑子里在谋略1%以上的长期利润变化(或者自以为在这样谋略),看的都是宏观现象。根本就没人在乎0.01%具体暂短市场价差。小波动无所谓,因为交易次数少。多等几毫秒,少等几毫秒,无所谓了,还急着买卖,根本不会影响他们脑子里所追求的大致利益以及判断决策。包括很多专业大公司,也不怎么在乎。从中,都被剥夺了那么一丁点取决于小波动的0.01%利益。你后面输了还是赢了无所谓,反正你当时也绝对损失了一小部分价值给高频公司。人家公司提供价值也算是一种给与散户的优惠服务,但背后肯定是考虑自己利益为主。所让你看到的那些价格,都是更利于人家自己的。他们更加熟知短期波动现实,掌握了更多这方面进几秒的详细交易信息,或者更重视。如果在急着抢买卖,所看到的公开市场价格都是别人愿意给你提供的。他们的信息量也不一定比你少,还很擅长自动处理准备。去抢这种东西,那肯定是对方也愿意的,给他们送了几毛钱。自己单笔交易到时候输了,他们拿了一小部分利润,享受了比你更好一滴的前后成交价格。到时候赢了,一样,他们也在你的交易基础上多占了一些。零和游戏,如果你进行了一万个随机买卖交易,无论如何,他们也从中拿了一万次的小优势,在你这个交易量上,很可能累积挣得比你还多呢。你自己该有的价值,都一点一点扔给他们吃掉了。跟交易所收交易费收利润的道理一样。只是他们的信息量或分析能力比交易本省还强,或者引入了许多跨越多个交易所的道理去判断微观价值趋势。包括很多更加专业的交易手和基金,交易次数不高,一样不怎么在乎准确成交0.01%价差的小事,还愿意给高频公司牺牲这点价值。所以不仅仅是通过愚蠢散户得来的利益。高频控制不了市场大致趋势,但对于市场小细节小波浪的利用能力还是挺强的。比喻一下,海上很少出现超过100米的波浪海啸。大家都在关注这种海啸的大事。但如果你反而把太平洋上所有几厘米小水波的高度全部加起来,恐怕也有几公里之高。大家又觉得这些东西各种无所谓,但确实有人一直在盯着利用剥夺。再比喻,有个巨大商场,里面买卖金属之类的。里面也分很多不同的小店,都有自己的看法。每天数百万人出出入入试图买卖自己的金子。门口站了一大群流氓黄牛,看进出客户去买卖了什么,深知每小时买卖的真实情况。提前沟通安排其他自己人跟各个商店买卖,然后给门外客户提供新的价格。很多时候,也确实比多数商店划算方便,显得买卖价格差别很小。。。但是这群流氓也无疑一直在自己从中挣钱。他们每天挣钱的综合也比进去每一个单独客户都多了。她们风险很少。。。高频交易,就相当于这群流氓,但又可以视为一个万能中心化自动化程序。。。干得比很多单独商店要好很多了,促使了整体市场流动性方便性,只是的确从中挣了很多钱。人家那样做,也亏不了,因为足够快,自己手中本来就没有多少金子了。是一种及高效率的商务中介角色/服务。可以视为一种价值剥夺工具,也可以视为一种市场上必然出现的寄生物。科技角度上,目前还很难消灭这类程序策略的存在。

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